Praha (CEKIA) - STRESS TESTY VERSUS ERSTE A KOMERČNÍ BANKA: DOPADY NA AKCIE PRAŽSKÝCH BANK S ANALYTIKY

Dnes v 18:00 se to stane. Ano, máme na mysli fakt, že většina evropských bankéřů a analytiků odjede na svá víkendová sídla, pustí na zahradu své psy, otevřou si s rodinou láhev kvalitního Lambrusca a oddají se ševelení stromů a zpěvu ptáků. Jediným projevem života v jejich opuštěných kancelářích bude krátce po šesté naléhavé pípání faxu s evropskou hlavičkou a krátkým vzkazem: Passed. Nicméně nepředbíhejme. Brusel bude dnes obsypán novináři a zřejmě i usmívajícími se politiky, nějaká ta piha na kráse v tváři evropského finančního systému se projevit bude muset, už v zájmu toho, aby bral testy vůbec někdo vážně. ,,Čím vyšší míra transparentnosti testů, tím důležitější výsledky budou.

Pokud metodologie zůstane černou skříňkou a dostane se nám jen jakýchsi výsledků, příliš užitečné to nebude,,, říká Bloombergu Peter Braendle z curyšského Swisscanto Asset Management. ,,Je naprosto jasné, že většina bank testy projde,,, dodává Lutz Roehmeyer z Landesbank Berlin Investment. Pojďme se spolu s analytiky podívat na potenciální vliv stress-testů na české bankovní tituly. ,,Podle mého názoru budou bankovní tituly na pražské burze více ovlivněny blížícím se zveřejněním pololetních hospodářských výsledků, spíše než výsledky stress testů evropského finančního sektoru. Analytici nyní ostře sledující rostoucí rizika úvěrových portfolií těchto bank a každý čtvrtletní údaj je silnou indicií pro jejich kalkulační modely,,, uvádí pro server iPOINT Radek Létal z A&CE Global Finance a připomíná, že kdokoli měl obavy o finanční zdraví kterékoli z bank, údaje o kapitálová přiměřenosti Tier 1 až Tier 3 byly vždy k dispozici.

Konkrétně české banky již úspěšně prošly zátěžovými testy ČNB a neočekává se, že by jejich mateřské společnosti měly s testy problémy. ,,Dopad na pražské finanční tituly příliš velký nebude, spíše nepřímý, díky možnému zlepšení klimatu a důvěry v evropské finanční trhy. Z hlediska ČR je zde však ještě jeden možný problém. Možný nepříliš pozitivní, ne-li negativní výsledek stresových testů v některých zemích střední a východní Evropy. Zde bohužel stále ještě výsledek jejich hodnocení dopadá automaticky i na naši republiku,,, uvedl pro server iPOINT vedoucí katedry bankovnictví a pojišťovnictví BIVŠ, docent Pavelka. Pokud bychom měli u jedné z bank na pražském trhu očekávat intenzivnější dopady publikace zátěžových testů, analytici se kloní k rakouskému titulu: ,,Silnější reakci lze očekávat na akciích Erste než u Komerční banky. Jednak proto, že Erste je do testu zařazena na rozdíl od KB, jednak proto, že Erste má s úrovní kapitálu rozhodně větší potíže než Komerční banka,,, domnívá se Marek Hatlapatka z Cyrrus a dodává: ,,Jádrová kapitálová přiměřenost (Core Tier 1) by podle našich odhadů ke konci letošního roku měla u Erste dosahovat 8,5 %, zatímco u Komerční banky 11 %. Předpokládám, že Erste zátěžovým testem projde, nicméně je možné, že její výsledky budou patřit k té horší části testovaných bank, zvláště u scénáře příchodu další vlny recese,

Výsledky ovlivní obchodování až příští týden. Do té doby budou mít investoři dva dny na to, aby si v hlavě srovnali, co se v páteční podvečer vlastně dozvěděli, a přes víkend mohou odeznít i potenciální emoce, jež by mohly stát za případnými krátkodobými výkyvy trhů. Zatímco transparentnost měla být stěžejní vlastností stress testů, informací o jejich parametrech je ovšem zoufale málo, což zavdává důvod ke spekulacím. ,,Co vidím jako určitý rizikový faktor j, že různé komentáře a poznámky například nad vhodnosti zvolených parametrů mohou celou věc umístit do jiného než požadovaného světla. Například parametry pro default řeckých státních dluhopisů z dosavadních zpráv jsou nastaveny velice optimisticky, ale na druhou stranu jsou to evropští regulátoři a ti zase nemohou říci, že by všechno mohlo dopadnout katastrofálně. Celkově shrnuto očekáváme spíše neutrální reakci trhu, která může být nejdříve optimistická a pak může dojít k ochlazení,,, říká serveru iPOINT Milan Vaníček z Atlantiku FT.

Tomáš Tomčány z Patria Finance uzavírá: ,,Podle naší analýzy mají sledované banky (mj. Erste a KB) dostatek kapitálu na to, aby zvládly zátěžové testy bez dodatečného navýšení kapitálu. Banky by měly být schopny absorbovat ztráty až ve výši 12 procent jejich stávajících hrubých úvěrů, aniž by to mělo negativní dopad na jejich kapitálovou přiměřenost.

AUTOR: CEKIA